USDT.P 是什么：看懂交易图表里的永续合约代码
在交易图表网站或交易所上，你可能看过 BTCUSDT.P、ETHUSDT.P 这样的代码。很多新手以为这是某种特别的 USDT，其实后面的「.P」代表永续合约（Perpetual）。它和直接买卖比特币的现货完全不同：可以加杠杆、会收取资金费率，价格反向波动时还可能被强制平仓，亏光保证金。本文解释 .P 的意思、交易对怎么读、现货和永续合约的区别、资金费率与杠杆和强平，以及为什么新手不应该碰杠杆合约。
本文仅供教育参考，不构成投资建议。杠杆合约风险极高，可能在短时间内损失全部本金。部分地区禁止或限制向散户提供加密衍生品。
USDT.P 中的 .P 代表什么
在 TradingView 等图表平台上，交易所的永续合约通常在代码后面加「.P」，用来和同名的现货交易对区分。例如 BTCUSDT 是比特币兑 USDT 的现货价格，BTCUSDT.P 则是以 USDT 结算的比特币永续合约价格。两者价格非常接近，但不是同一种产品。USDT 本身是什么，请看 USDT 是什么。
交易对 BTC/USDT 怎么读
交易对前面的是要买卖的资产，后面的是计价货币。BTC/USDT 表示用 USDT 来买卖比特币，价格显示 1 个比特币值多少 USDT。ETH/USDT 同理。若想了解比特币本身，请看 比特币是什么。
现货和永续合约的区别
| 现货 | 永续合约（.P） | |
|---|---|---|
| 是否持有币 | 真正持有，可以提到钱包 | 不持有币，只是价格合约 |
| 杠杆 | 一般没有 | 可以数倍甚至更高 |
| 到期 | 无 | 没有到期日，可一直持有 |
| 额外费用 | 交易手续费 | 手续费加资金费率 |
| 最坏情况 | 价格下跌 | 被强平，保证金归零 |
资金费率、杠杆和强平是什么
- 资金费率：为了让合约价格贴近现货，多空双方每隔固定时间互相支付费用。市场看涨时，通常由做多的一方付钱给做空的一方。
- 杠杆：用少量保证金控制更大仓位。10 倍杠杆下，价格反向变动 10%，保证金就几乎亏完。
- 强平：亏损接近保证金时，交易所会自动平掉你的仓位，你没有机会等价格回来。
为什么新手不该碰杠杆合约
加密货币一天波动 5% 到 10% 并不少见。在高杠杆下，这样的波动足以让仓位被强平。统计上，大部分散户在杠杆交易中亏损。此外，许多「带单老师」和「合约群」会引导你开高杠杆，甚至是杀猪盘的一部分，详情见 杀猪盘。如果你想持有美元价值，用现货持有 USDT 或 USDC 已足够，两者区别见 USDT 和 USDC 的区别。
一个简单的例子
假设你用 100 USDT 保证金，以 10 倍杠杆做多价值 1,000 USDT 的比特币永续合约。比特币上涨 5%，你赚 50 USDT，即保证金的一半；但比特币下跌约 9% 到 10%，加上手续费和资金费，你的仓位就可能被强平，100 USDT 几乎全部亏掉。同样的波动，在现货里只是账面亏损，等待价格回来仍有机会。
各地对零售衍生品的限制
新加坡金融管理局对数字支付代币服务商面向散户提供杠杆和信贷设有限制；马来西亚证券委员会注册的数字资产交易所主要提供现货交易；台湾的虚拟资产业者同样以现货为主。境外平台向当地居民提供合约服务可能不受当地保护。在交易任何衍生品之前，请先确认所在地区的规定。
不用杠杆也能了解加密货币
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打开 TotalHash常见问题
USDT.P 是什么意思？
.P 代表永续合约，例如 BTCUSDT.P 是以 USDT 结算的比特币永续合约。
BTC/USDT 是什么意思？
用 USDT 买卖比特币的交易对，价格表示 1 个比特币值多少 USDT。
永续合约和现货有什么区别？
现货真正持有币，永续合约只是价格合约，可加杠杆并收取资金费率。
什么是强平？
亏损接近保证金时交易所自动平仓，保证金可能全部损失。